"Este modelo se sostiene en base a un feroz nivel de endeudamiento", advirtió un economista
El economista Alexis Dritsos cuestionó el rumbo fiscal del Gobierno y advirtió que el endeudamiento creciente amenaza la sostenibilidad del modelo económico.
El economista Alexis Dritsos analizó la coyuntura económica actual en el marco de la creciente tensión financiera y el comportamiento del dólar, y alertó sobre los riesgos que atraviesa el modelo del gobierno nacional. Al ser consultado sobre la suba del dólar blue y las señales del mercado, Dritsos advirtió: “Hay una tensión en el mercado financiero general que era el campo más fértil para el gobierno y empieza a haber tensiones”. Y añadió que incluso “hay uno, ahora surgió una información reciente de una evaluación del Fondo Monetario Internacional que señala con cierta preocupación la falta de acumulación de reservas, manifiesta tímidamente una suerte de atraso cambiario”.
En ese sentido, remarcó que “tampoco se han logrado bajar fuertemente la expectativa de financiación a tasas más bajas para que el gobierno pueda lograr un alivio financiero en materia de la renovación de las deudas”, lo cual imposibilita al Ejecutivo “acudir a tasas razonables al mercado”. Todo esto, explicó, se combina con “la reducción que se empieza a verificar de los ingresos del campo, la mayor demanda que se va a ir acrecentando por lo preelectoral y a su vez una suerte de abaratamiento general del dólar que genera el dólar turista”.
Dritsos también destacó el deterioro de los términos de intercambio en el comercio exterior, y reveló que “si bien las exportaciones han crecido de un año al otro, ha caído muchísimo el superávit que originalmente teníamos”. En cifras, precisó: “En junio contra junio había 1.900 millones de dólares de superávit el año pasado y hoy eran 900, producto de un crecimiento exponencial de las importaciones”. Por eso, concluyó que “el dólar tiende a irse hacia la franja alta de la banda y no hacia abajo como Milei pronosticaba, que podría estar en 600, 700 y se iba a caer como un piano”.
Consultado por la capacidad del gobierno de sostener el nivel de reservas, el economista respondió que “aparentemente todavía le están apareciendo algunos préstamos, hay una novedad de que el Banco Mundial está dando más plata”, aunque advirtió que “el panorama no es muy claro”. Y añadió: “Está complicada la acumulación de dólares, al gobierno se le está complicando, todavía tiene algún margen, todavía le responden frente a este incremento enorme de las tasas de interés para tratar de contener los pesos que no vayan al dólar”.
No obstante, alertó sobre los efectos adversos de la suba de tasas: “Los costos los vamos a ver después, porque la suba de tasa tiene impacto en dos cosas. Por un lado, aumenta el costo de financiación de las empresas y de los particulares”, y señaló: “Fíjate que son las tasas de interés, mirando solamente los resúmenes de tarjeta te das cuenta las tasas que te cobran cuando no pagas el total. Es impresionante, una inflación que dicen va a la baja y te cobran por arriba del 100% las tasas de interés de los bancos”.
Por otro lado, explicó que estas tasas elevadas impulsan el carry trade: “Si logran mantener un tiempo más el tema del dólar más o menos acotado, estas tasas que ya están llegando al 40 y 50 por ciento nominal anual, está generando que hay un plus sobre la inflación estimada muy grande”. Pero advirtió que esto también “genera la fabricación de pesos”, lo que crea un círculo vicioso: “Después fomentás que haya más pesos con esta tasa más alta a la hora de darte vuelta y querer comprar los dólares para salir”.
Finalmente, Dritsos señaló las contradicciones del esquema financiero oficial y su impacto fiscal oculto: “Todos los que estudian seriamente la situación saben que el superávit financiero es ficticio, lo dice Giacomini, no lo digo yo que soy de otro palo”, argumentó. Y explicó: “Se capitalizan los intereses. Cuando vos subís las tasas, las colocaciones que hace el Tesoro para drenar los pesos que están dando vuelta, lo que vos estás asumiendo con tasa más alta es que vas a deber cada vez más gita”.
En ese marco, Dritsos remarcó que “este modelo se sostiene en base a un feroz y temerario nivel de endeudamiento creciente”, y consideró que por eso “empiezan a querer acelerar el trámite de privatizaciones de dudosa utilidad. Quieren privatizar el agua y tiran este nuevo ensayo porque están desesperados de ver de qué manera se puede generar dinero”. Para cerrar, reflexionó: “La verdad que no tiene sustento desde la lógica productiva de un país que quiere salir adelante porque tendría que tener una política cambiaria mucho más prudente”. Y concluyó: “Me parece que ha sido muy temerario en la forma de manejarlo”.
